影石创新上市首日大涨285%，总市值超700亿元，成为运动全景相机市场的领导者。

　　2.随着体验经济和创作者经济的增长，运动相机和全景相机市场正迎来爆发式增长。

　　3.中国厂商影石创新和大疆在全景相机市场快速崛起，挑战传统霸主GoPro的地位。

　　4.行业竞争核心从硬件参数转向AI、软件生态等维度竞争，影石创新在AI和软件生态方面具有优势。

　　5.未来运动相机和全景相机的价值衡量标准将包括云存储、AI处理、内容分发和数字资产创造等高附加值服务收入。

　　周三N影石上市首日开盘大涨285%，最终收涨274.44%，总市值超700亿元。影石大涨的背后是，运动全景相机市场——曾被视为“小众影像设备”，正在经历前所未有的破圈扩张。

　　华泰证券在最新研报中表示，随着“体验经济”深化和创作者经济指数级增长，运动相机和全景相机市场正迎来爆发，从曾经的“小众市场”打开广阔蓝海市场。

　　华泰证券指出，根据沙利文数据，全球运动相机市场将从2023年的314.4亿元增长至2027年的513.5亿元，CAGR为13.0%；全景相机市场同期将从50.3亿元跃升至78.5亿元。

　　此外，行业竞争格局正在发生深刻变化——中国厂商影石创新和大疆正在快速崛起，挑战传统霸主GoPro的地位，而行业竞争核心也从硬件参数转向AI、软件生态等维度竞争。

　　华泰证券表示，运动相机和全景相机正在经历一场根本性的身份转变。它们不再是极限运动爱好者的专属装备，而是演变为具备典型新消费属性的创意生产力工具：体验至上、个性化圈层化、典型UGC工具特征，以及对AI等新技术的持续拥抱。

　　运动相机的目标用户从热血玩家扩展到旅行爱好者、Vlogger乃至家庭休闲用户；全景相机则吸引了更多创意先锋——内容创作者、VR内容制作者和专业应用领域用户。

　　根据沙利文数据，当前这两类产品的市场渗透率仍处于小个位数水平，为未来增长留下巨大空间。全球运动相机出货量从2017年的1410.5万台激增至2023年的4461万台，CAGR达到21.2%，预计2027年将增加到6907.3万台。全景相机出货量同期从88.2万台增长至196万台，CAGR为14.2%，预计2027年将增加到316万台。

　　华泰证券表示，展望更长周期，运动相机和全景相机的渗透率有望加速提升，核心驱动因素在于：

　　千禧一代和Z世代更注重购买体验，全球探险旅游市场2027年将达1.8万亿美元，运动/全景相机成为记录体验的刚需装备；

　　人人自媒体时代，相机成为内容创作者必备工具，AI降低创作门槛，扩大用户基数。

　　2、供给端：技术范式的转变--从“计算摄影”到“计算成像”与“空间叙事”

　　相机从记录工具升级为智能导演，通过分析用户数据自动剪辑，实现拍完即成片

　　云端工作流：5G/6G推动相机成为云端设备，视频实时上九游娱乐文化 九游app官方入口传处理，催生订阅服务新收入模式

　　3D感知技术下放：激光雷达/ToF传感器集成，实现环境三维扫描，成为VR/AR内容创作源头；NeRF技术生成可交互的数字记忆空间

　　当前运动相机和全景相机市场已形成GoPro、影石创新、大疆三足鼎立的竞争格局，但力量对比正在发生微妙变化，华泰证券表示：

　　GoPro霸主地位开始松动，影石创新以67.2%市占率称霸全景相机市场，大疆凭借技术实力成为运动相机核心玩家。

　　作为运动相机市场的开创者，GoPro正面临前所未有的挑战。其运动相机销量从2016年的658万台下滑至2024年的110万台，市场份额持续被蚕食。

　　GoPro的困局源于多重因素：产品创新迭代节奏相对缓慢，渐进式改良难以激发用户升级动力；面对新兴的大众化需求——如休闲旅行、家庭记录、生活Vlog等场景，响应速度明显滞后；毛利率长期徘徊在30%-40%区间，远低于影石创新的50%-60%水平。

　　面对困境，GoPro正在积极转型，从一次性硬件销售转向持续性服务收入模式。其订阅服务收入从2022年的8240万美元增长至2024年的1.07亿美元，占总收入比重提升至13.35%。

　　相比之下，影石创新展现出强劲的成长势头。公司营收从2017年的1.59亿元飙升至2024年的55.74亿元，归母净利从0.06亿元激增至9.95亿元。在全景相机领域，影石创新以67.2%的全球市占率遥遥领先，在中国市场更是高达86.5%。

　　影石的成功秘诀在于极其丰富的产品线布局和强大的AI软件算法能力，从全景相机ONE X系列、运动相机Ace系列，到微型相机GO系列，精准覆盖各类细分需求。

　　内容传播：创意视觉内容病毒式传播，老鹰带飞系列成品牌符号

　　社媒运营：全球化团队深耕主流平台，与KOL深度合作实现内容即营销

　　大疆凭借在无人机领域积累的深厚影像技术，于2019年进入运动相机市场。其Osmo Action系列以可靠的性能、良好的用户体验和有竞争力的价格，直接冲击GoPro的核心市场，成为运动相机领域的重要参与者。

　　华泰证券表示，运动相机和全景相机正呈现明显的技术融合趋势，两者相互借鉴、功能渗透，界限日趋模糊。全能型个人影像设备或将成为未来发展方向。

　　更关键的是，行业竞争核心正在发生转变——从以硬件参数竞争为主，转向以AI为核心的智能化体验、软件生态完善度以及差异化创新能力等多维度竞争。

　　在AI能力方面，智能识别与增强、AI自动化编辑与内容生成、个性化与预测功能将成为核心竞争要素。影石创新的FlowState防抖技术、AI亮点精选、子弹时间等功能已展现出强大的差异化优势。软件生态的构建同样至关重要。从拍摄、管理、编辑、分享到云服务、配件的无缝整合，强大的App功能、丰富的模板、活跃的社区将构成生态竞争的核心。

　　展望九游娱乐文化 九游app官方入口未来，云端工作流、3D感知与空间重建技术的下放，将进一步拓展这一市场的想象空间。运动相机和全景相机的价值衡量标准将不仅是设备出货量，还将包括云存储、AI处理、内容分发和数字资产创造等高附加值服务收入。